ก่อนหน้านี้พี่ใหญ่อสังหาจีนเบอร์ 1 อย่าง China Evergrande เพิ่งล้มไป

        ล่าสุด “Sunac China Holdings” ผู้ที่เคยครองอันดับ 3 ก็ตามไปอีกรายแล้วนะ

        ซึ่งทั้ง 2 รายถือเป็นพี่ใหญ่ของวงการอสังหาจีนทั้งคู่ เวลาก็ใกล้เคียงกัน

        ดูเหมือนวิกฤตการณ์ในภาคอสังหาริมทรัพย์ที่กำลังบั่นทอนใจ

        และความเชื่อมั่นของเศรษฐกิจจีนในเวลานี้ อาจยังไม่จบลงง่าย ๆ แน่นอน

 

Sunac Holdings ยิ่งใหญ่แค่ไหนกันนะ

 

        ถ้าเราย้อนดูข้อมูลของ CreditSights ในเดือนสิงหาคมที่ผ่านมา 

        Sunac Holdings ถือเป็นบริษัทอสังหาจีนรายใหญ่ที่สุดอันดับ 10 ในประเทศในแง่ของยอดขาย

        ซึ่งเป็นการหล่นชั้นลงมาเรื่อย ๆ นับตั้งแต่บริษัทเริ่ม “ผิดนัดชำระหนี้” (Default) 

        เป็นครั้งแรกเมื่้อเดือน พ.ค. 2022 หลังจากไม่สามารถชำระดอกเบี้ย 29.5 ล้านดอลลาร์

        ของหุ้นกู้สกุลเงินต่างประเทศวงเงินเกือบ 750 ล้านดอลลาร์สหรัฐได้

 

        ทว่าในยุครุ่งเรืองนั้น Sunac เคยใหญ่สุดเป็นอันดับ 3 ในจีนมาแล้ว!!!

        โดยบริษัทมีสำนักงานใหญ่ในนครเทียนจิน และเน้นพัฒนาอสังหาในเมืองเศรษฐกิจใหญ่ ๆ

        เช่น ปักกิ่งและเซี่ยงไฮ้ และถือเป็นผู้เล่นรายใหญ่เบอร์ต้น ๆ ในตลาดจีนมาตลอด

 

        ในผลประกอบการปี 2019 ก่อนยุคฟองสบู่แตก บริษัทมีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นถึง 57% 

        เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า อยู่ที่ 3,700 ล้านดอลลาร์ (มากกว่า 1.3 แสนล้านบาท) 

        และในปี 2020 ที่รัฐบาลเริ่มเข้ามาคุมตลาดอสังหาฯ พี่แกก็ยังท็อบฟอร์มนะ

        โดยยังสามารถทำรายรับได้ถึง 2.3 แสนล้านหยวนต่อปี (มากกว่า 1 ล้านล้านบาท)

 

 

ผู้ก่อตั้งที่พลิกชีวิตสู่ "เจ้าชายวงการอสังหา"

 

        ถ้าคิดว่าเรื่องราวของบริษัทน่าสนใจแล้ว "ผู้ก่อตั้ง" Sunac Holding ก็ไม่แพ้กันเลยนะ

        เพราะ Sun Hongbin ผู้ก่อตั้งเค้าเคยติดคุกมาก่อน เคยทำธุรกิจอสังหาเจ๊งมาแล้วด้วย

        และที่พีคสุดคือเคยได้ชื่อว่าเป็นเจ้าชายขี่ม้าขาวแห่งวงการอสังหาฯ จีน!!!

 

        Sun เรียนจบปริญญาโทจากมหาวิทยาลัยชั้นนำชิงหวา (Tsinghua) 

        ได้ทำงานในบริษัทคอมพิวเตอร์ยักษ์ใหญ่เลอโนโว

        เขากลายเป็นดาวเด่นในบริษัทก่อนที่จะลาออกในเวลาต่อมา

        และถูกฟ้องร้องในคดียักยอกทรัพย์ 1.3 แสนหยวน (ประมาณ 6.5 แสนบาท) 

        จนถูกตัดสินลงโทษจำคุก 5 ปี แต่ระหว่างนั้นก็ได้ยื่นอุทธรณ์สู้คดี

        และได้รับการตัดสินให้พ้นมลทินในเวลาต่อมา

 

        เขาได้ก่อตั้งบริษัทอสังหาริมทรัพย์ในชื่อว่า Sunco ในเมืองเทียนจิน เมื่อปี 1994 

        เพื่อเข้ามาเล่นในตลาดที่มีแนวโน้มสดใส ทว่าธุรกิจอสังหาฯ ครั้งแรกของเขาไปได้ไม่สวยนัก

        เมื่อเจอปัญหาขาดสภาพคล่อง จนต้องขายบริษัทให้กับทุนฮ่องกง 

        ทำให้เขาหันไปโฟกัสกับบริษัทใหม่ “Sunac China Holdings” 

        ซึ่งครั้งนี้บริษัทเติบโตมาด้วยดีจนเข้าตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงในปี 2010 

        จนทำให้ Sun ก้าวขึ้นสู่ทำเนียบ 200 มหาเศรษฐีจีนได้ในวัยเพียง 40 ปีเท่านั้น

 

        สินทรัพย์ของเขาเพิ่มพูนขึ้นเป็นกว่า 9,000 ล้านดอลลาร์ ในปี 2021 

        จากการรายงานของฟอร์บส์ และเขายังเคยได้ฉายาว่าเป็น "เจ้าชายขี่ม้าขาวแห่งวงการอสังหาฯ" 

        กับการช่วยซื้อสินทรัพย์ของบริษัทอสังหาฯ รายอื่นๆ ในช่วงที่ตลาดทรงๆ ตัวก่อนหน้านี้ 

        แต่ในท้ายที่สุดก็ไม่สามารถรอดพ้นจากวิกฤติครั้งใหญ่ในจีนได้ 

        จนนำไปสู่การยื่นล้มละลายในที่สุด

 

 

ปัญหาไม่ได้อยู่ที่การบริหาร แต่เป็นมาตรการจากรัฐบาลกลาง

 

        เอาจริง ๆ แล้วจากที่ผมศึกษาและอ่านข่าวมา Sunac ไม่ได้ล้มเพราะบริหารผิดพลาดเลยนะ

        แต่เป็นปัญหาในภาพรวมของวงการอสังหาริมทรัพย์จีนทั้งหมด ที่เผชิญชะตากรรมคล้าย ๆ กัน

        เคยมีช่วงเวลาที่รุ่งโรจน์เมื่อรัฐบาลปักกิ่งมีนโยบายปล่อยสภาพคล่องกระตุ้นเศรษฐกิจในประเทศ

        ซึ่งเงินจำนวนมากถูกกระจายผ่านตามรัฐบาลท้องถิ่น และนำไปสู่การลงทุนในภาคอสังหาริมทรัพย์

        ก่อนที่รัฐบาลกลางจะกลับลำหันมาเปลี่ยนแผนครั้งใหญ่ด้วยการออกนโยบาย "Three Red Lines"

        เพื่อคุมความร้อนแรงของตลาดอสังหาริมทรัพย์ในช่วงครึ่งหลังปี 2020

 

        หลังจากนั้นมาอะไร ๆ ก็เริ่มดูแย่ลง โดยจากรายงานผลประกอบการบริษัทปีล่าสุด

        Sunac มีหนี้สินทั้งหมด ณ สิ้นปี 2022 ที่ 1 ล้านล้านหยวน (มากกว่า 5 ล้านล้านบาท)

        ท่ามกลางวิกฤตในภาคอสังหาริมทรัพย์จากมาตรการของรัฐบาลกลาง

        ทำให้ยอดขายในปีที่แล้วลดฮวบลงถึง 50% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

 

        หลังจากการผิดนัดชำระดอกเบี้ยหุ้นกู้สกุลเงินต่างประเทศครั้งแรกเมื่อกลางปี 2022

        บริษัทมีการขอนัดบรรดาเจ้าหนี้เพื่อเจรจาขอผ่อนผันการชำระหนี้ตามมาอีกหลายครั้ง

        ทั้งหนี้ในสกุลเงินหยวนและหนี้ในสกุลเงินดอลลาร์ ซึ่งเฉพาะในปี 2022 

        บริษัทมีหนี้หุ้นกู้ครบกำหนดชำระทั้งหมดถึง 1.7 หมื่นล้านหยวน (ประมาณ 8.5 หมื่นล้านบาท)

 

        ทั้งนี้ เมื่อวันที่ 19 ก.ย. ที่ผ่านมา บริษัทเพิ่งรายงานต่อตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงว่า 

        ประสบความสำเร็จในการขอเจรจากับเจ้าหนี้มากกว่า 2,000 ราย 

        ในการปรับโครงสร้างหนี้และดอกเบี้ยสกุลเงินต่างประเทศวงเงินราว 9,900 ล้านดอลลาร์ 

        ส่งผลให้ราคาหุ้นของบริษัททะยานขึ้นในช่วงเช้า เนื่องจากถือเป็นสัญญาณบวก

        และยังเป็นบริษัทอสังหาฯ ใหญ่รายแรกที่สามารถเจรจากับเจ้าหนี้ได้สำเร็จ 

        ก่อนที่ในช่วงบ่ายวันเดียวกันจะมีการเปิดเผยว่า

        บริษัทยื่นขอรับความคุ้มครองจากศาลล้มละลายสหรัฐ ภายใต้มาตรา 15

        ซึ่งนับเป็นรายที่สองต่อจาก ไชน่า เอเวอร์แกรนด์ ที่เพิ่งเป็นข่าวไปก่อนหน้านี้นั่นเอง

 

 

แล้วใครเสี่ยงเป็นรายต่อไปกันนะ

 

        จากข่าวที่ผมอ่านมาหลายเสียงต่างบอกชื่อเดียวกันว่า "Country Garden"

        เพราะถือเป็นอีกหนึ่งบริษัทพัฒนาอสังหาริมทรัพย์รายใหญ่อันดับต้นๆ ในจีน 

        ที่สำคัญคือเค้าเคยแซงเอเวอร์แกรนด์ขึ้นเป็นเบอร์ 1 เมื่อปีที่แล้วนี่เองด้วยนะ

        แต่มีขึ้นก็ต้องมีลง หลังจากที่เคยสุ่มเสี่ยงต่อการผิดนัดชำระหนี้หุ้นกู้มาแล้วหลายครั้ง

        ในการรายงานต่อตลาดหลักทรัพย์เมื่อเดือน ส.ค. ที่ผ่านมา 

        บริษัทได้แจ้งการขาดทุน 4.89 หมื่นล้านหยวน (ราว 2.4 แสนล้านบาท) ในช่วงครึ่งแรกของปี 2023 

        ขณะที่บริษัทมีหนี้ทั้งหมด 1.94 แสนล้านดอลลาร์ (ราว 7 ล้านล้านบาท) ณ สิ้นปี 2022

 

        รอยเตอร์สรุปว่าหลังจากที่บริษัทรอดพ้นการผิดนัดชำระหนี้มาถึง 2 ครั้งภายในเดือนนี้

        ล่าสุดได้ถึงกำหนดครบชำระใหม่อีกครั้งกับดอกเบี้ยจำนวน 15 ล้านดอลลาร์ 

        ของหุ้นกู้วงเงิน 500 ล้านดอลลาร์ ที่ครบกำหนดเมื่อวันที่ 19 ก.ย. 

        เจ้าหนี้บางรายเปิดเผยว่ายังไม่ได้รับเงิน 

        ต้องจับตาดูว่าจะจัดการได้ภายในช่วงระยะเวลาผ่อนผันถึงกลางเดือน ต.ค. ได้หรือไม่ 

        เพื่อไม่ให้กลายเป็นการผิดนัดชำระหนี้ครั้งแรกของ Country Garden 

        ที่จะเขย่าความเชื่อมั่นเศรษฐกิจจีนอีกครั้ง

 

        และนี่ก็คือเรื่องราวล้อมวงเล่าแวดวงอสังหาจีนที่ผมนำมาฝากกันครับ

        จะเห็นได้ว่าจริง ๆ แล้ววงการอสังหาจีนถือเป็นตลาดที่ใหญ่มาก

        บริษัทใหญ่ ๆ ล้วนมีมูลค่ามหาศาล และที่ล้มส่วนหนึ่งก็ไม่ใช่จากการบริการผิดพลาดเลย

        ต้องคอยติดตามกันต่อไปว่าบริษัทเหล่านี้จะปรับตัวกันยังไง

        หรือรัฐบาลกลางจะมีท่าทีต่อมาตรการที่เขย่าตลาดนี้มั้ย

        ไว้มีเรื่องรายสนุก ๆ จะนำมาเล่าให้ฟังใหม่แน่นอนค้าบบบบบ อิอิ

 

 

ที่มา:

https://www.bangkokbiznews.com/world/1089512 

https://edition.cnn.com/2023/09/19/economy/china-sunac-ny-bankruptcy-protection-intl-hnk/index.html 

https://www.reuters.com/world/china/sunac-country-garden-debt-deals-bring-respite-chinas-property-sector-2023-09-19/ 

https://www.wsj.com/articles/no-stranger-to-failure-founder-of-sunac-china-fights-to-save-his-property-empire-11650798001